Рубль укрепляется на фоне предпринятых правительством мер

Тенденция к укреплению рубля сохранится, ждем ухода курса доллара в ближайшие дни к 90 руб. – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Во вторник рубль вновь неплохо укрепился к основным валютам: к концу дня доллар и юань снизились до 93,4 и 12,7 руб., обновив сентябрьские минимумы, евро упал ниже 100 руб., опустившись к минимумам с июня за счет небольшого отката к доллару на мировых валютных рынках. Ключевым драйвером восстановления позиций рубля выступает высокое предложение валюты со стороны экспортеров, продолжающих активно реализовывать указ о продаже валютной выручки и готовятся к налоговым платежам 30 октября. Отметим, что текущий налоговый период примечателен первыми отчислениями по разовому налогу на сверхприбыль и возросшими на фоне высоких нефтяных котировок поступлениями от нефтегазового сектора. Поддержку рублю также оказывает приближающееся заседание ЦБ, на котором мы ожидаем повышения ставки на 100 б.п., что, в свою очередь, может охладить потребительскую активность и спрос на импорт (а значит и на иностранную валюту).

Ожидаем, что сегодня доллар продолжит тяготеть к снижению. Целью на сегодня видим отметку 92,5 руб. Считаем вероятным к концу недели уход курса доллара ближе к отметке 90 руб. на фоне дальнейшего наращивания предложения со стороны экспортеров. Поддержку рублю также может оказывать приближающееся заседание ЦБ, - пока по-прежнему склоняемся к повышению ключевой ставки на 100 б.п. в пятницу, несмотря на вчерашние данные регулятора об ослаблении инфляционных ожиданий, допускающие более сдержанный "хайк".

Индекс МосБиржи сегодня продолжит удерживаться у пиков года, в фаворитах останутся внутренние сектора – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Вчерашние торги индекс МосБиржи смог завершить слабым ростом, завершив день у 3265 пунктов при невысокой торговой активности – во второй половине дня вернулись покупатели в отдельные «фишки» сырьевых компаний, банков и телекомов, получив поддержку от данных Банка России о снижении инфляционных ожиданий населения до уровней июля, чуть снижающих опасения по ставке по итогам пятничного заседания - ключевого события недели для рынка.  

В лидеры роста среди ключевых сегментов вышел «идейный» потребсектор, в том числе поддержанный корпновостями. Так, акции М.Видео взлетели более чем на 6% рывком вернувшись на максимумы сентября: компания представила неожиданно сильные операционные результаты за 3 квартал, показав рост реализации на 40% г/г при притоке новых клиентов. Хотя принципиально оперданные нашу оценку М.Видео не меняют (процентные выплаты по большому долгу в условиях роста ставок будут съедать большую часть доходов как минимум в ближайшие пару лет и про дивиденды пока не стоит и думать – компании еще много надо сделать для повышения эффективности), явный прогресс в сбыте способен оказать поддержку котировкам и вернуть их к пикам года, позволив сократить отставание от сектора. Схожие темпы роста показали бумаги Русагро, продолжившие обновлять максимумы и сохраняющие потенциал роста к фундаментально обоснованным уровням (наша текущая оценка -1715 руб.). Взлетели на 3% акции Инарктики ввиду сообщения о рассмотрении Советом директоров 26 октября вопроса по промежуточным дивидендам. Ну и, конечно, отметим сохранение спроса на акции Магнита, вернувшиеся выше 6000 руб., к пикам года. Мы продолжаем позитивно смотреть на эту «фишку», ждем развития повышательного движения, среднесрочной целью которого, по нашим оценкам, выступает район 6800 руб.

В сырьевых секторах в число наиболее активно растущих бумаг вновь вырвались возобновившие ралли акции Мечела, а также «префы» Сургутнефтегаза. В обеих бумагах мы видим хороший фундаментальный апсайд и полагаем, что фаза некоторого восстановления позиций рубля их заденет в меньшей степени. Умеренным ростом завершил торги Норникель, обновивший максимумы года. А вот «фишки» нефтегазового сектора, как и представители чермета и производители драгметаллов оставались под умеренным давлением.

Как и большинство бумаг электроэнергетики, взявших паузу после ралли предыдущего дня – тут из ключевых бумаг неплохо, около 1%, прибавили лишь Русгидро и Россети. Из прочих бумаг отметим развитие роста в акциях Самолета перед сегодняшней публикацией финотчетности, ожидаемой сильной, и Яндекса. А также оживление спроса на акции МТС, пытающиеся выйти из затянувшейся постдивидендной безыдейности. Отскок в этой бумаге, в случае позитивных сигналов от ЦБ в пятницу, может получить развитие и оказаться достаточно неплохим.

Ждем, что сегодня индекс МосБиржи продолжит удерживаться у пиков года: из-за крепкого рубля мы по-прежнему осторожно смотрим на акции экспортеров, однако рассчитываем на усиление спроса на внутренние сектора, со смещением в более «весовые» акции, в первую очередь банков. Ждем попыток поднять и котировки ЛУКОЙЛА перед завтрашним СД по дивидендам. Целевой на сегодня по индексу видится зона 3240-3280 пунктов.

Рыночная конъюнктура для ОФЗ улучшается – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Во вторник котировки ОФЗ приостановили восстановление, несмотря на продолжающееся укрепление рубля на налоговом периоде – доходность среднесрочных и длинных госбумаг выросла на 5-8 б.п. В преддверии заседания Банка России по ключевой ставке инвесторы стремятся воздержаться от активных покупок.

Отметим, что краткосрочные позитивные факторы для госбумаг пока превалируют на рынке. Помимо укрепления рубля отметим завтрашнее размещение флоутера (ОФЗ 29025), что снижает навес предложения классических госбумаг. Кроме того, инфляционные ожидания населения в октябре снизились до 11,2% с 11,7% в сентябре, что позволяет рассчитывать на умеренное повышение ключевой ставки в пятницу (ожидаем +100 б.п.).

Краткосрочно видим потенциал для снижения доходности ОФЗ на 10-15 б.п.; стратегически по-прежнему рекомендуем сохранять высокую долю флоатеров в портфеле.